男同打屁股华尔街到陆家嘴精选丨好意思联储按兵不动，裁减经济预测；英伟达GTC大会怎样影响科技股？腾讯发布“最牛”财报，分成410亿港元

发布日期：2025-04-23 08:05 点击次数：89

① 好意思联储继续按兵不动 4月起减速缩表鲍威尔反复强调经济远景不信托性极高男同打屁股

好意思联储保管联邦基金利率的有筹商区间继续保合手在4.25%至4.5%不变。本次声明中，好意思联储暗示，经济远景的不信托性有所增多；同期告示4月起减速缩表，针对的是好意思国国债部分，每月赎回上限从250亿好意思元降至50亿好意思元。另外，好意思联储官员下调今光泽三年好意思国GDP增长预期，上调今明两年PCE及本年中枢PCE通胀预期。其中，有的官员对光泽两年好意思经济增长期景极为悲不雅，2026年和2027年的最低GDP预期增速齐唯有0.6%。

香港大学中国生意学院客座副教训李徽徽：我以为这次好意思联储保管利率不变，主要基于以下三点：1）好意思联储堕入政策两难，降息可能助推通胀，反之可能加重经济下行。2）好意思联储政策面前插足“不雅察窗口期”。3）好意思联储需要保合手政策弹性。探究到将来半年不信托性较高。

国齐证券投资照看人陈兆凌：好意思联储利率决议按兵不动相宜预期，但保管高位的利率以及关于经济远景的不信托性或加大好意思股波动。相较之下国内务策更具信托以及畅达性，或眩惑国外资金流入。

② 好意思联储臆想本年会有两次25个基点的降息来岁降息幅度疏浚

会后公布的好意思联储官员利率预测中位值显露，好意思联储官员面前臆想，本年会有两次25个基点的降息，来岁也会是一样的降息幅度。诚然总体预测的今明两年降息力度不变，但点阵图显露，、降息两次者降至九东说念主，好意思联储里面倾向更鸽派降息的东说念主面前转为偏鹰，因为臆想本年会降息至少两次的东说念主数减少至9东说念主，臆想本年不降息者增至4东说念主。

香港大学中国生意学院客座副教训李徽徽：我以为现时好意思国经济正处于“周期性败落”与“结构性通胀”相通的要津窗口，咱们最近也将好意思国经济败落风险概率从10%提高到35%。关税背后的真的风险是其政策逻辑的内在冲破。我以为降息措施需快于好意思联储本人预期，若好意思联储继续按兵不动，或将失去主动退换的最好窗口。基于此，咱们最近也调升了好意思联储本年降息次数的预测，从2次增多至3次，累计75基点，降息周期也臆想从5月开启，早于市集预期的6月。这种提前与加量降息体现了好意思联储必须主动叮属结构性矛盾所致的经济失速风险。

③ 腾讯发布“最牛”财报：净利润飙升分成410亿港元！

腾讯2024年财报显露，全年营收660.6亿元，同比增长8%；包摄母公司鼓励的净利润同比激增68%，达到1940.73亿元，每股基本盈利达20.938元。公司筹商2025年派发年度股息4.50港元/股，约410亿港元，同比增长32%，并至少回购价值800亿港元的股份。腾讯三大中枢主业均已毕增长。升值劳动收入同比增长7%至3192亿元，其中国际市集游戏收入增长9%，原土市集游戏收入增长10%。营销劳动收入达1214亿元，同比增长20%，金融科技及企业劳动收入2120亿元，同比增长4%。AI本领成为腾讯业务增长的迫切驱能源。腾讯重组AI团队，聚焦居品创新与模子研发，增多了AI磋议老本开支。旗下的元宝、微信、腾讯文档等居品接入DeepSeek模子，元宝日活跃用户在2-3月增长20倍。马化腾暗示，AI投资将提高告白业务效果和游戏生命周期，并创造长期价值；在具身智能畛域，腾讯但愿成为统统机器东说念主厂商的结联合伴，而不是拔旗易帜作念硬件。

香港大学中国生意学院客座副教训李徽徽：腾讯2024年财报亮点在于盈利质料的结构性改善，这体面前利润增速远超营收增速。名义上，腾讯的增长仍以持重为主，但更深层的变化在于其收入结构已从单纯追求范围膨胀逐步向利润率提高的紧密化运营模式逶迤。腾讯也濒临权贵挑战：1）金融科技与云业务增速趋缓；2）老本开支合手续增多，可能对将来利润率酿成短期压力；3）诚然用户范围普遍，但仍需量度如安在不影响用户体验的情况下更久了地进行AI变现。但从中长久来看，腾讯照旧具备优质投资价值，仍具备“策略Alpha”。这主要基于对AI本领、大模子应用、视频号生态与国际游戏市集的策略布局。

国齐证券投资照看人陈兆凌：腾讯财报亮眼，或提振市集对科技股信心，扩大老本开支布局AI或使产业链合手续受益。

④ 英伟达GTC大会上黄仁勋心计演讲之后英伟达股票今日反而下降？

黄仁勋昨天凌晨在GTC大会演出讲近两个小时，发布系列新品，包括新一代芯片Blackwell Ultra（GB300）、数据中心超等芯片Grace Blackwell NVLink72、NVIDIA Dynamo开源推理软件、两款个东说念主AI电脑DGX Spark和DGX Station、首款开源东说念主形机器东说念主功能模子——GR00T N1等搞定决策，但发布会后，今日英伟达股价反而收跌3.43%，隔夜回升1.81%。原因包括：一是演讲内容枯竭新意，未能超出市集预期；二是其机器东说念主和量子瞎想等新兴畛域虽远景广博，但短期内难以成为营进出合手。此外，分析师以为英伟达的将来发展筹商需要时刻落地，客户也需要时刻筹商预算。

香港大学中国生意学院客座副教训李徽徽：我以为这次GTC大会秀美着科技行业正插足“瞎想范式创新”的拐点，AI产业将从单纯的算力竞赛，向多维生态和场景深度交融转型。英伟达的Blackwell Ultra和Rubin平台，秀美着将来AI芯片架构将从传统单芯片转向多芯片组合与高密度封装。跟着芯片功耗飙升至千瓦级，数据中心能耗与散热管束将成为要津瓶颈，液冷散热决策、智能电源管束本领将迎来快速发延期。英伟达实行共封装光学（CPO）本领，将稳固取代传统光模块决策。东说念主形机器东说念主和物理AI将从想法落地到应用场景，简直拉动市集需求，与工业自动化深度集会的企业将在重生态下取得巨大成漫空间。更具策略高度的是，英伟达推出“量子日”，标明科技巨头正运行动2030年前后“量子+AI”的混共瞎想模式作念准备，毕竟短期内量子瞎想的商用旅途仍不豁达。中长久来看，这次大会将权贵提高老本市集对科技板块长久增长后劲的认同度，尤其在磋议科技细分畛域，比如AI芯片和算力，液冷散热产业链，CPO光模块光通讯，高端PCB，东说念主形机器东说念主和量子瞎想等。

国鸣投资秦毅：“量子日”的修复对磋议想法股影响正面。1）D-Wave Quantum：加拿大养老基金是公司第一大鼓励；退火量子机和量子门本领是公司中枢本领；公司Advantage2 退火量子瞎想机可在20分钟完成磁性材料模拟，而使用基于GPU集群构建的传统超等瞎想机作念一样的事情需要近一百万年的时刻。2）IonQ：奏效研发64量子比特的离子阱量子处理器。3）Quantum Computing：季度营收仅10万好意思元。4）日本上市公司Socionext（日本IC瞎想公司，市值20亿好意思元，为谷歌下一代量子瞎想系统开荒限度系统SOC，发扬量子位元的限度和调用。5）微软公司推出了量子瞎想芯片Majorana 1，使用拓扑量子比特，简化为止和编削演叨，残酷量子机器深度学习。之前量子瞎想油滑欺傅里叶和量子并行，破译传统的RSA 密钥。一朝深度学习奏效，将极大减少GPU畛域的投资。

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国齐证券投资照看人陈兆凌：昨日算力板块大幅下降或源于英伟达股价退换以及市集立场的切换，产业逻辑若不发生逶迤，则退换依然是逢低布局契机。

⑤ 高盛：好意思国脉年有用税率或飙升至数十年最高看好中国A股和H股

高盛在其最新宏不雅征询论述中告诫称，特朗普的关税政策正在重塑好意思国贸易风物，臆想2025年好意思国平均关税税率将上升10个百分点，达到夙昔数十年的最高水平，高盛据此将好意思国脉年GDP增幅预期从2.4%下调至1.7%，低于市集共鸣。诚然高盛仍然臆想好意思国股市将继续走高，但最近如故将标普500指数的有筹商从6500点下调至6200点，并将对2025年每股盈利的增长预期从9%下调至7%。高盛对欧洲和新兴市集的经济远景则相对乐不雅，以为欧洲股市有望继续跑赢大盘，并上调了欧洲2025—2027年的每股盈利增长预测。高盛还看好中国的A股和H股，以为有进一步高潮空间。

香港大学中国生意学院客座副教训李徽徽：高盛看好欧洲及中国AH股的逻辑合理，但需辩证看待。从基本面看，欧洲财政刺激力度加大和防务开支提高如实利好磋议产业，但中期经济结构性挑战仍未压根搞定，合手续性存在疑虑，需热心欧盟政策协同和本色增长落地情况。中国方面，AH股估值凹地效应明显，相通国内货币宽松和经济周期回升，投资价值突显，但需严慎不雅察耗尽和地产等要津畛域能否简直企稳。因此，建议优先热心具备政策支合手、盈利信托性较强的龙头公司，警惕短期过炎风险。

国齐证券投资照看人陈兆凌：近期A股走出了空隙行情。政策的信托性以及宏不雅、企业盈利改善预期或合手续眩惑资金流入A股。

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